खड़ा हो रहा नया संकट, FII ने दिया एक और झटका, अब Debt Market में मचा हाहाकार

अप्रैल 2026 में विदेशी संस्थागत निवेशकों (FII) ने भारतीय Debt Market से अब तक $1.23 अरब से ज्यादा की बिकवाली कर दी है। यह ट्रेंड जारी रहा तो यह अप्रैल 2025 के बाद सबसे बड़ी मासिक बिकवाली साबित हो सकती है। तुलना करें तो मार्च में FIIs ने करीब $977 मिलियन की निकासी की थी, जिससे साफ है कि आउटफ्लो की रफ्तार तेज हुई है।

विदेशी निवेशकों की तरफ से इस बिकवाली के पीछे भारत और US के बॉन्ड यील्ड के बीच अंतर तेजी से घटना है। पहले यह अंतर 300–400 बेसिस प्वाइंट के आसपास था, जो अब घटकर 200–250 बेसिस प्वाइंट रह गया है। इसका सीधा असर यह हुआ है कि विदेशी निवेशकों के लिए भारतीय डेट में अतिरिक्त रिटर्न का आकर्षण कम हो गया है।

विदेशी निवेशक सिर्फ यील्ड नहीं, बल्कि करेंसी रिस्क भी देखते हैं। इस साल रुपये में उतार-चढ़ाव और ग्लोबल ट्रेड अनिश्चितता ने निवेश का माहौल प्रभावित किया है। अगर रुपया कमजोर होता है, तो निवेशकों का वास्तविक रिटर्न घट जाता है, जिससे वे भारतीय बाजार से दूरी बनाने लगते हैं।

क्रूड ऑयल की कीमतें $80–90 प्रति बैरल के ऊपर बनी हुई हैं, जो भारत जैसे आयातक देश के लिए चिंता का विषय है। ऊंचा क्रूड प्राइस चालू खाता घाटा (CAD) बढ़ा सकता है और रुपये पर दबाव डाल सकता है। इससे विदेशी निवेशकों के रिटर्न और घट सकते हैं।

विदेशी निवेशक जब करेंसी रिस्क को हेज करते हैं, तो इसकी लागत काफी बढ़ गई है। हेजिंग कॉस्ट जोड़ने के बाद भारत और US बॉन्ड के बीच यील्ड का अंतर लगभग खत्म हो जाता है, जिससे भारतीय डेट की आकर्षण शक्ति कमजोर पड़ जाती है।

RBI पहले ही संकेत दे चुका है कि महंगाई पर ऊपर की तरफ जोखिम बना हुआ है, खासकर क्रूड और मौसम से जुड़े कारणों की वजह से। इसके अलावा, सरकार और राज्यों की ओर से बड़े पैमाने पर बॉन्ड इश्यू हो रहे हैं, जिससे सप्लाई बढ़ी है और यील्ड पर दबाव बना हुआ है।

विशेषज्ञों का मानना है कि FIIs की वापसी दो चीजों पर निर्भर करेगी, पहला, India-US यील्ड गैप का फिर से बढ़ना और दूसरा, रुपये में स्थिरता आना। फिलहाल US में रेट कट की संभावना कम है और भारत में भी दरें बढ़ने की उम्मीद नहीं है, ऐसे में निकट भविष्य में बड़ा बदलाव मुश्किल दिख रहा है।