क्या है Panda Bonds, आखिर कैसे डूबते पाकिस्तान के लिए तिनके का सहारा साबित हुआ?

पाकिस्तान की इकोनॉमी पिछले कई वर्षों से उस नाव की तरह बहे जा रही है, जिसकी दिशा तय करने वाला कोई कप्तान नहीं और जिसमें दर्जनो छेद हो चुके हैं। अब पाकिस्तानी हुक्मरान कभी एक छेद बंद करते हैं, तो कभी दूसरे। इसी मशक्कत के बीच अब Pakistan ने पहली बार चीन के घरेलू बॉन्ड मार्केट में युआन-डिनॉमिनेटेड ‘Panda Bond’ जारी कर करीब 1.75 अरब युआन यानी लगभग 25.8 करोड़ डॉलर (करीब ₹2,100 करोड़) जुटाए हैं। यह पाकिस्तान का चीन के ऑनशोर कैपिटल मार्केट में पहला प्रवेश है।

Panda Bond ऐसे बॉन्ड होते हैं जिन्हें कोई विदेशी देश, कंपनी या संस्था चीन के घरेलू बाजार में चीनी करेंसी युआन में जारी करती है। इसका मकसद चीन के निवेशकों से फंड जुटाना और डॉलर पर निर्भरता कम करना होता है। इन बॉन्ड्स के जरिए उधार लेने वाले देशों को कई बार डॉलर बॉन्ड्स की तुलना में कम ब्याज दर पर कर्ज मिल जाता है। चीन इन्हें युआन को वैश्विक करेंसी बनाने की रणनीति के तहत बढ़ावा दे रहा है।

2.5% का कूपन रेट तय

तीन साल की अवधि वाले इस बॉन्ड पर सिर्फ 2.5% का कूपन तय हुआ, जो पाकिस्तान के मौजूदा डॉलर बॉन्ड्स की औसत 7.7% ब्याज दर से 500 बेसिस पॉइंट से ज्यादा कम है। यही वजह है कि इसे पाकिस्तान की अब तक की सबसे सस्ती विदेशी करेंसी फंडिंग माना जा रहा है।

इस बॉन्ड इश्यू को निवेशकों से जबरदस्त रिस्पॉन्स मिला और यह 5 गुना से ज्यादा ओवरसब्सक्राइब हुआ। ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट के मुताबिक, कम ब्याज दर और चीन के बाजार में बढ़ती युआन लिक्विडिटी ने इस इश्यू को आकर्षक बनाया। खास बात यह है कि इस बॉन्ड का 95% हिस्सा Asian Infrastructure Investment Bank (AIB) और Asian Development Bank (ADB) की गारंटी के तहत जारी हुआ। इससे जंक रेटिंग वाले पाकिस्तान के बॉन्ड को निवेशकों के लिए अपेक्षाकृत सुरक्षित माना गया।

पाकिस्तान इस समय भारी विदेशी कर्ज और ब्याज भुगतान के दबाव से जूझ रहा है। देश लगातार International Monetary Fund के बेलआउट पैकेज पर निर्भर है। मिडिल ईस्ट में बढ़ते तनाव और महंगे होते क्रूड ऑयल ने पाकिस्तान की मुश्किलें और बढ़ाई हैं। तेल कीमतों में उछाल की वजह से पाकिस्तान को हाल में ब्याज दरें भी बढ़ानी पड़ी हैं। ऐसे में कम लागत पर फंड जुटाना उसकी सबसे बड़ी जरूरत बन गया था।

यह डील सिर्फ पाकिस्तान के लिए ही नहीं बल्कि China के लिए भी अहम मानी जा रही है। चीन लंबे समय से युआन को वैश्विक करेंसी के तौर पर स्थापित करने की कोशिश कर रहा है। 2026 में अब तक Panda Bond इश्यू 114.4 अरब युआन तक पहुंच चुका है, जो पिछले साल के मुकाबले करीब 70% ज्यादा है। इससे साफ है कि डॉलर के मुकाबले युआन आधारित फंडिंग तेजी से लोकप्रिय हो रही है।

पाकिस्तान के वित्त मंत्रालय के मुताबिक देश पर इस समय करीब 93 अरब डॉलर का बाहरी कर्ज है। वहीं चालू वित्त वर्ष में देश की GDP 3.7% बढ़कर 452 अरब डॉलर तक पहुंचने का अनुमान है। ADB ने FY26 में पाकिस्तान की GDP ग्रोथ 3.5% और FY27 में 4.5% रहने का अनुमान जताया है, हालांकि एजेंसी ने आर्थिक जोखिमों को लेकर चेतावनी भी दी है।