टोक्यो में पनप रहा होर्मुज से बड़ा खतरा, कैसे जापान की बॉन्ड यील्ड हिला सकती है भारतीय बाजार की नींव?

जापान में महंगाई अब 2% के आसपास बनी हुई है, जो पहले के मुकाबले स्थायी बदलाव का संकेत देती है। साथ ही सरकार का भारी कर्ज और बढ़ती बॉन्ड सप्लाई यील्ड को ऊपर धकेल रही है। जब सप्लाई बढ़ती है और मांग कमजोर पड़ती है, तो यील्ड में उछाल स्वाभाविक हो जाता है। महंगाई को काबू करने के लिए बैंक ऑफ जापान ने अपनी प्रमुख ब्याज दर को 2024–2025 के दौरान 0% से कई चक्र में बढ़ाकर 0.75% पर पहुंचा दिया है। यह करीब 30 साल का हाई लेवल है।

भारत जैसे उभरते बाजार विदेशी निवेश पर निर्भर हैं। अब तक तमाम विदेशी निवेशक जापान से सस्ता कर्ज लेकर भारत जैसे बाजारों में निवेश कर रहे थे, जहां उन्हें बेहतर रिटर्न मिल रहे थे। लेकिन, अब निवेशक सुरक्षित विकल्पों की ओर रुख कर रहे हैं। इससे भारतीय बाजार में FII आउटफ्लो बढ़ सकता है, जिससे इक्विटी पर दबाव और रुपये में कमजोरी देखने को मिल सकती है।

जापान लंबे समय से ग्लोबल कैरी ट्रेड का अहम स्रोत रहा है। सस्ते जापानी फंड का इस्तेमाल निवेशक अमेरिका और भारत जैसे बाजारों में करते रहे हैं। अब जब जापान में ही यील्ड बढ़ रही है, तो यह पूंजी वापस लौटने लगी है। इससे ग्लोबल लिक्विडिटी पर भी असर आ रहा है। गोल्ड और सिल्वर के दाम में युद्ध के बाद भी कमी के पीछे एक हिडन फैक्टर लिक्विडिटी में कमी है, जिसकी जड़ में जापानी बॉल्ड यील्ड है।

जापान की बॉन्ड यील्ड में यह उछाल एक बड़े वित्तीय बदलाव का संकेत है। यह संकट दिखने में सीमित लग सकता है, लेकिन इसका असर ग्लोबल निवेश प्रवाह, ब्याज दरों और इक्विटी बाजारों पर गहराई से पड़ सकता है। भारतीय बाजार के लिए यह एक सतर्क रहने का संकेत है।

बॉन्ड्स दरअसल उधार लेने का एक औपचारिक तरीका है। इसमें सरकार या कंपनियां निवेशकों से पैसा जुटाने के लिए बॉन्ड जारी करती हैं। जब कोई निवेशक बॉन्ड खरीदता है, तो वह उस संस्था को कर्ज देता है और बदले में उसे तय समय तक निश्चित ब्याज मिलता है। इसके साथ ही टर्म पूरा होने पर मूल रकम वापस मिल जाती है। आमतौर पर सरकारी बॉन्ड सुरक्षित माने जाते हैं, जबकि कॉर्पोरेट बॉन्ड में थोड़ा ज्यादा जोखिम हो सकता है। जापान जैसे देशों में बैंक ऑफ जापान (BoJ) की नीतियां ग्लोबल बॉन्ड बाजार को प्रभावित करती हैं। कुल मिलाकर, बॉन्ड एक ऐसा निवेश साधन है, जिसमें जोखिम अपेक्षाकृत कम और रिटर्न निश्चित होता है।

बॉन्ड यील्ड दरअसल उस रिटर्न (कमाई) को कहते हैं, जो किसी निवेशक को बॉन्ड में पैसा लगाने पर मिलता है। आसान शब्दों में, यह बताती है कि आपने जो पैसा बॉन्ड में लगाया है, उस पर आपको सालाना कितना फायदा हो रहा है। मान लीजिए सरकार ने ₹100 का बॉन्ड जारी किया, जिस पर सालाना ₹5 ब्याज मिलता है, तो आपकी यील्ड हुई लगभग 5%। लेकिन अगर यही बॉन्ड बाजार में ₹90 में मिलने लगे और ब्याज अभी भी ₹5 ही है, तो आपकी यील्ड बढ़कर करीब 5.5% हो जाएगी। यानी बॉन्ड सस्ता, तो यील्ड ज्यादा। बॉन्ड महंगा, तो यील्ड कम। जब यील्ड बढ़ती है, तो इसका मतलब होता है कि उधार लेना महंगा हो रहा है। इससे कंपनियों, सरकार और यहां तक कि होम लोन जैसी चीजों पर भी असर पड़ सकता है।