कमोडिटी मार्केट का असली 'किंग' है सोना, 20 साल में सबसे बेहतर रिटर्न देने में सबसे आगे!

स्पॉट बनाम फ्यूचर्स का अंतर

जून 2006 से जून 2026 के बीच सोने और अन्य कमोडिटीज के रिटर्न के बीच का अंतर तब और स्पष्ट हो जाता है जब स्पॉट और फ्यूचर्स रिटर्न की तुलना की जाती है। जहां सोने ने 9.9% स्पॉट और 8.9% फ्यूचर्स रिटर्न दिया, वहीं दूसरी ओर कच्चे तेल ने इसी 20 साल की अवधि में -0.2% का स्पॉट रिटर्न और -7.2% का निराशाजनक फ्यूचर्स रिटर्न दर्ज किया। यह बड़ा अंतर सोने और अन्य भौतिक वस्तुओं के बीच के ढांचागत अंतर को उजागर करता है।

कंटैंगो और रोल-ओवर कॉस्ट का कम असर

कमोडिटी फ्यूचर्स में निवेश करने वाले निवेशकों को अक्सर फ्यूचर्स कर्व की स्थिति से नुकसान उठाना पड़ता है। जब बाजार 'कंटैंगो' (Contango - जहां फ्यूचर्स की कीमत स्पॉट कीमत से अधिक होती है) की स्थिति में होता है, तो कॉन्ट्रैक्ट्स को आगे बढ़ाने यानी रोल करने की लागत निवेशकों के कुल रिटर्न को घटा देती है। सोने के मामले में यह ड्रैग काफी कम होता है। सोने का बड़ा ऊपर ग्राउंड स्टॉक, कम भंडारण लागत और सीमित सुविधा लाभ इसके फ्यूचर्स कर्व को सपाट रखते हैं, जिससे फ्यूचर्स और स्पॉट रिटर्न में केवल 1 प्रतिशत अंक का अंतर रहता है।

मांग और कम उतार-चढ़ाव का फायदा

सोने का प्रदर्शन केवल इसकी कम भंडारण लागत पर निर्भर नहीं है, बल्कि इसकी मांग के अनेक स्रोत भी इसे मजबूती प्रदान करते हैं। औद्योगिक गतिविधियों पर अत्यधिक निर्भर अन्य कमोडिटीज के विपरीत, सोने की मांग आभूषण, निवेश और तकनीक क्षेत्र में बंटी हुई है। आर्थिक अनिश्चितता के समय जहां निवेश मांग सोने की कीमतों को सहारा देती है, वहीं आर्थिक समृद्धि के दौर में उपभोक्ता मांग इसे मजबूती देती है। इसके अलावा, अन्य कमोडिटी समूहों की तुलना में सोने में उतार-चढ़ाव काफी कम देखा गया है।

पोर्टफोलियो में सोने की खास जगह

रिपोर्ट यह स्पष्ट करती है कि सोना हर छोटी अवधि में हमेशा सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला एसेट नहीं होता। छोटी अवधियों में यह कभी-कभी पिछड़ भी सकता है, लेकिन लंबी अवधि के क्षितिज पर इसका लाभ स्पष्ट रूप से दिखाई देता है। निवेशकों के लिए मुख्य सीख यह है कि सोना केवल एक सामान्य कमोडिटी नहीं है, बल्कि यह पोर्टफोलियो को विविधता प्रदान करने और जोखिम घटाने वाला एक महत्वपूर्ण रणनीतिक साधन है।